医药公司前景 第1篇
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医药代表电话拜访江苏省南通市某药品销售自然人张宏君先生
人物：1、药品销售自然人张宏君先生（尊称张经理，简称老张）
2、四环药业招商人员李晓燕女士（简称小李）
时间：星期一上午8：30
情景：老张一清早拜访完第一人民医院内科主任后，正准备开着自己的别克商务车去南通医学院附属医院拜访药剂科主任时，小李接通了老张的手机，老张一边开着车，一边很不耐烦地打开手机。他瞧了一下手机上的号码，不熟悉，便大声地说着。
老张：你是谁！
情景：小李马上感觉到情况不妙，但是，她很快的适应了，用非常委婉的口气回答。
代表：张经理，您好！我是四环药业的招商人员，我姓李，叫李晓燕。
老张：我现在很忙，你有什么事吗？
小李：我知道，在南通的医药市场，您是相当优秀的药品商，当然很忙啦！我就打扰您一分钟时间，行吗？
情景：老张听到小李的赞美，心情自然愉快，口气也友好了。
老张：行吧！
小李：我公司最近推出了一个新药，想在南通市进行招商。我们已经做了比较详细的调查，知道张经理在南通市做得很不错，所以想与您商讨一下南通地区的产品事宜。
老张：什么产品？
小李：中成药，风湿骨痛胶囊。
老张：没有听说过这个产品。现在正是拜访客户的时间，我们晚上再谈，好吗？
小李：好的，晚上还打这个号码吗？
老张：晚上打我的座机吧！
小李：请把座机号码告诉我，好吗？
老张：0513--85168168
小李：真是一个发大财的号码！
老张：谢谢您的金口！
情景：忙了一整天的老张，晚上又上网寻找好的产品，这时，小李及时打来电话。
小李：张经理在吗？
老张：我就是，您是小李吧！
小李：是的。现在我们可以详细地洽谈一下事宜了，是吗？
老张：是的，今天晚上我的时间比较充裕，我们可以好好的洽谈一下了。请先介绍一下贵公司的产品，好吗？
小李：好的。我公司这次推出一个三类新药，风湿骨痛胶囊。
老张：它是治疗风湿性关节炎的，是吗？
小李：您真是行家，一听到药名，就知道治疗什么病的。当患者的风湿性关节炎和类风湿关节炎发作时，其疼痛非常难受，风湿骨痛胶囊对治疗这种症状有特效。
老张：西医在治疗这类病时，经常单独采用阿司匹林，如果患者的病情比较严重，就采取组合用药的方法，比如阿司匹林与“氢化考的松”联合使用，加强止痛效果。
小李：张经理，您对治疗风湿性关节炎也很有研究。阿司匹林属于非“甾体类”抗炎药，刺激胃肠粘膜，大量长期应用，导致胃少量持续出血或致消化性溃疡。有些非“甾体类”抗炎药还可引起肝肾损害，如阿司匹林、消炎痛、非诺洛芬等，所以，患者应尽量避免长期服用这些药物。
老张：患者长期应用激素会产生依赖性，并引起各种副作用，如骨质疏松及病理性骨折等。
小李：您说的非常有道理。为了给临床医生多一个治疗这类病的有效手段，同时也可减轻患者长期服用西药所带来的毒副作用，我们推出了纯中药制剂的部级新药—风湿骨痛胶囊。
老张：风湿骨痛胶囊有什么特点呢？
小李：这在电话中很难讲清楚，我还是先把产品说明书寄给您，您仔细阅读以后，我们再沟通，好吗？
老张：这样也好。
小李：请把您的邮政编码和地址告诉我，好吗？
老张：我发短信告诉您吧！
小李：谢谢您，张经理。
老张：不用谢，再见！
情景：几天以后，小李和张经理约定，今天晚上再次洽谈事宜。电话铃刚响，张经理就知道是小李打来的。
老张：是小李吗？
小李：是的，张经理，您好！这么晚还打扰您，真是不好意思。
老张：您太客气了，我还得感谢您呢！
小李：为什么？
老张：因为，您在为我寻找好品种呢！这是我们的共同利益所在，今后，千万别这么客气。
小李：好的，那么我们开始探讨实质性的问题吧！
老张：小李，看了您寄来的资料以后，我对这个新药产生了一点点信心，但是，我还是不太明白它的药理作用，请您详细地介绍一下，好吗？
小李：好的。风湿骨痛胶囊组方中的“制川乌”和“制草乌”，它们的药理作用是祛风除湿，散寒止痛。但是，他们会导致胃肠道痉挛，损伤胃粘膜，病人难以忍受。但是，组方中的木瓜和乌梅，它们的作用是生津和胃，能有效改善因上述药物引起的胃肠道副作用。
老张：是的，这个组方很有道理。
小李：还有呢！组方中的红花，能有效地促进血液循环。组方中的麻黄和甘草，有类似的激素作用，与“制川乌”和“制草乌”配伍，促进其止痛作用，使止痛效果加快；与红花配伍，起到促进血液循环的作用。
老张：听了您的介绍，我的信心更强了。西医对风湿性关节炎和类风湿关节炎没有什么好的方法，传统的中药应该大有作为的。现在，我们再谈谈其他的合作条件，好吗？
小李：好的。
老张：请问，风湿骨痛胶囊是是否进入国家“医保”？
小李：进了，是国家b类“医保”品种。
老张：它是贵公司的独家品种吗？
小李：不是，全国有两家企业有这个新药的批准文号。但是，另一家企业的经营状况非常不好，已经有好多年没有销售这个产品了，请您放心。
老张：这个产品是否在南通市中标了？
小李：没有，我真想与您商讨一下这个问题。您是自己开办公司，还是挂靠在某一家医药公司呢？
老张：我是挂靠在“南通健桥”医药公司。
小李：我知道这家公司，这是一家很著名的医药公司。听说，这家公司的中标率很高，是吗？
老张：是的，我与这家公司已经合作了五年了，双方的关系非常融洽。
小李：您是否打算把我公司的产品也委托给“健桥”公司投标吧？
老张：是的。这个品种的底价是多少元，“扣率”又是多少呢？
小李：17.74元/盒，30扣。
老张：这个“扣率”还是比较高的，市场操作空间太小，很难接受的。
小李：您讲的很有道理，（停顿了一会儿）不过，中成药产品与西药不一样，是吗？一般情况下，在南通市场，西药产品的促销费用是多少？
老张：一般是零售价的25%，贵公司的产品是多少呢？
小李：我们做了调研，在江苏市场，一般是15%。
老张：15%的促销费用是很难运作的。
小李：几个月以前，我们也是这样认为的。但是，做了一个样板市场后，我们就觉得很有信心了。
老张：贵公司还做了一个样板市场，在哪里啊？
小李：在无锡。
老张：怎么做的？
小李：我公司做市场，不仅发放促销费用，更重要的是实施知识营销策略。我们对医药代表进行很严格的训练，要求他们对临床医生进行有效的公关，详细阐述产品的卖点，使临床医生至少把这个产品作为二线用药，甚至是一线用药，这样，用药量自然会快速上升，您说呢？
老张：这种先进的促销方法，我也听说过。贵公司是否为商培训呢？
小李：我公司把商看作为自己的医药代表，当然要提供专业化的培训。
老张：贵公司真的很不错，我对贵公司的产品更有信心了。那么，首批提货必须达到多少万元？
小李：我公司没有这个政策，因为首批提货要根据市场的需求来确定的。
老张：贵公司的政策非常合理，许多企业对首批提货都有严格的要求。您也知道，我们的资金非常有限，医院的回款周期很长，而医生的促销费必须当月发放，我们需要很多资金的。
小李：我公司非常理解你们的处境，如果首批提货要很多资金，您的市场将无法正常转动，对双方都不利。
老张：谢谢贵公司的关心。那么，保证金需要多少万元？
小李：为了保证市场顺利运行，严防“窜货”，我公司制定了保证金政策。如果您要整个南通市场，保证金需要2万元。
老张：是不是可以少缴一点，比如说1万5千元。
小李：这可能不行，我公司的政策对任何人都一样，请张经理多多谅解。
老张：好的，明天我还要做一些市场调研，问几个专家，让他们看看这个产品的市场前景如何，好吗？
小李：应该的，我们过几天再联系，再见！
情景：老张详细询问了几个专家以后，觉得这个产品的市场前景非常好，就主动打电话给小李，相约在当天晚上九点再继续洽谈。九点整，老张家座机的铃声响了。
老张：是小李吗？
小李：是我呀！张经理，您好！这几天调查得怎样了？
老张：据我的几个专家朋友分析，这个产品的组方很科学，疗效应该不错，市场前景也很广。不过，在正式签订合同以前，还有很多问题需要洽谈，是吗？
小李：是的，请说吧！
老张：这个产品的全年任务是多少万？
小李：首先我得知道，您有自己的销售队伍吗？
老张：有，加上我自己，总共有七个医药代表，管辖一市五县共十六家“二甲”以上的医院。
小李：据我所知，南通市有六个县，为什么您只开发五个呢？
老张：您对南通市的情况相当了解，是的，还有一个海安县没有开发，因为，这个县的两个县级医院的付款情况很差，所以，很多公司的医药代表都不开发这个县。
小李：听您介绍，您可以整个南通市。那么，全年任务至少也应该有150万吧。
老张：太多了，新产品刚开拓市场，很难“上量”的。
小李：就是考虑到新开发的市场，才制定150万的任务，否则，全年的任务应该是300万。无锡的一个三级医院，刚开发了三个月，目前每月的销售量已经达到1.5万，预计这个医院的月销售量应为3—4万。
老张：但是，南通的经济水平比无锡差多了。
小李：是的，南通的经济水平是比无锡差一点，但差的不多，而且，南通市的人口远多于无锡市，所辖的区域也比无锡大的多，张经理，是吗?
老张：您真了不起！
小李：张经理，您太过奖了。
老张：好了，咱们不争了。全年任务稍微降低一点，120万，行吗？
情景：小李在这方面是有决定权的，只要对方提出的要求在80%的范围内。但是，她还是用了销售技巧，不急于成交。
小李：在这方面，我没有决定权，我得请示一下，过一会儿再给您答复，好吗？
老张：好的，麻烦您了。再见！
小李：再见，张经理！
情景：小李挂了电话，再仔细地思考了一下将要面对的难题以及相应的对策，十五分钟后，又开始与老张沟通了。
老张：是小李吗？
小李：是的。刚才我与上级主管讨论了您提出的要求，我详细地介绍了您的情况，希望上级主管根据您的实际情况，给予特殊的政策。经过我的一再请求，上级主管终于同意您的要求。
老张：真是谢谢您了！
小李：不用谢，这是应该的。您还有什么问题吗？
老张：不好意思，还有几个问题要与您洽谈。
小李：请说吧！
老张：如果完成全年任务，贵公司有年终“返利”吗？如果有的话，“返利”的政策又如何呢？
小李：有，如果完成全年任务的90%--99.9%之间，“返利”一个点；如果完成全年任务的100%以上，“返利”一个五个点。这个政策还不错吧！
老张：还可以。贵公司是否执行底价开票？高开票行吗？如果不开票，是否可以便宜点？
小李：我公司执行底价开票，如果要执行高开票的程序，人要支付高开票部分的增值税。第二，我公司是上市公司，财务管理非常规范，不执行不开票的政策，希望张经理多多谅解。
老张：我认为，贵公司的政策特别规范，我就是喜欢与这样的公司打交道。如果咱们签订协议，协议执行的时间有多长？是两年还是三年？
小李：您希望多少年呢？
老张：当然越长越好啦！
小李：如果市场做得好，协议的执行时间当然越长越好。那就签三年吧！
老张：行！现在正好赶上南通市的药品招标，这次是2006年的全年招标，请贵公司一定要派人来，把招标工作做好。
小李：好的，我公司一定尽快派人来，做好这次招标工作，否则，任何的协议都无从谈起。
老张：好的。我还有问题要与您洽谈。如果招标成功，贵公司的发货时间需要多长时间，你们采取何种方式发货？
小李：根据我们的经验，我公司采取邮寄的方式发货，您大概在十天内收到货物。
医药公司前景 第2篇
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作为有传统企业背景的医药电子商务公司，百洋健康网背后的百洋医药集团。最著名的产品迪巧钙，是儿科的钙类用药第一品牌。这家产品导向的医药公司，仅迪巧钙这个明星产品在2011年销售额超过10亿元，占整个大集团总销售额的近50%。
百洋大集团的业务模式并不是一个零售企业，而是一个产品公司，就像医药行业的宝洁或海尔。集团的对外接口都是一个个像迪巧钙这样具体的药品。但是百洋健康网ceo孙健表示，由于大集团看好互联网的未来，想要做互联网药品零售的生意，最终以独立参股公司的模式，做了百洋健康网这家平台型的医药电商公司。
从一个只有少数产品、以产品纵深为主要方向的医药集团，到独立运作的平台化医药电子商务公司；从之前的“谁卖无所谓，只要卖的是我们的药品”， 转化成“卖谁的药品无所谓，只要顾客能在我们这买。”百洋健康网的ceo孙健表示，整个零售的思维都在发生转变。
也因为这家企业的背景和特点，百洋在电子商务战略上具备了许多独特之处。
在医药行业里，想要在网上做药品零售，必须要有线下的实体连锁店，这是一条死军规。这也就不难理解，目前一些相对活跃的医药电商像开心人网上药店、金象网上药店、海王星辰等大多是连锁药房的背景。
而百洋的独特思路是，这是一家为了网上的生意而去做线下零售的公司。2007年，因为看准互联网零售的机会，也为了更好的做线上生意，百洋选择了反其道而行之――去做线下连锁实体店。也因此在2007年11月通过了国家药监局审核，发放了《互联网药品交易资格证书》，是我国第5家通过审批的、可以面向消费者提供药品零售服务的网上药店。
“在百洋的战略思路里，实体店不是最重要的，一切都是为了网上的生意，完全没有线上线下区隔的负担，也从来不担心商品线的问题。”孙健直言。目前实体店覆盖了北京、上海和青岛。但是毫无疑问的初衷是，线下的存在是为了更好的做线上。在获得网上药品零售牌照的公司里，可以说百洋健康网的实体店最少，“只考虑网上的结构，而不用考虑实体店的结构。”逆向思维反而让百洋的电商战略轻松不少。
实战的打法
在医药圈都知道一句话，传统药店的三味毒药：医保、高毛利和政府管制，本不是一个好做的生意。在改版之前，除了这些传统的难题，百洋还经受了一次来自“互联网”的考验。“简直是人在货里，货在人里。”孙健说，2011年因为订单上升很快，流量的迅速增长导致了年底时整个后台系统的混乱和崩溃。
也正因如此，全新的系统在2012年初上线。改版的过程中，百洋开始做减法，将药品从4300种精简到了3000种；集团很多都是处方药，不能在百洋健康网上销售，很多网上药店的做法是在网站上展示产品以带动营销，而百洋健康网连这样展示位也不做；同时，作为第二批进驻天猫医药馆的公司，孙健认为目前天猫也只是一个渠道，做好自己的网站才是核心能力。
减少品类和sku是否会导致客户的流失？“不做长尾，只做相对少量的品类。”孙健认为，事实上长尾电商很危险不是谁都可以的，即使做也要像亚马逊的店中店模式而非自己玩。“我认为关键是3年以后是否还在这里站着。医药行业的水温在35～40度，我们不想太早做先烈。”
事实上，2007年到2010年的百洋健康网已经积累了一定的用户群。以迪巧钙为代表的母婴类药品带动了一批精准垂直的销售。“所以先抓住这些已经圈住的人群，采取保守策略，很少推广。”他说，目前网站以女人和母婴等药品为最主要的部分。
医药公司前景 第3篇
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跨国药企来华经营已经30年，面对中国的巨大市场，跨国药企在中国的发展和扩张更像是“一场蓄谋已久的战争”。从最开始的合资、到并购、独资，在华建厂、设立研发中心，甚至中国区的高管也从老外变成了本土精英。
从旅游到移民，从访学到论文，药企的“灰色营销手法”也暴露出冰山一角。
跨国药企在中国是如何经营运作的，各个职能部门的设置又有怎样的安排？跨国药企如何依托其强大的经济实力，强大的政府游说能力，将势力范围一步步渗透中国？跨国药企高管们到底是什么背景？
部门的秘密
gsk中国窝案的爆发，将一个外企在中国通过违法手段促销药品的路线图呈现于世人眼前。被称为“gsk中国区四驾马车”的法务部总监赵虹燕、副总裁兼企业运营总经理梁宏、商业发展事业企业运营总经理黄红、总裁兼人力资源部总监张国维一起被公安部门调查。为何gsk中国区的高管集体落马？
记者发现，在主流的欧美医药外企中，有着非常清晰的部门分工。跨国药企在中国的医药经营已经披上了政治色彩。
一位国内药企副总经理对记者说，“每个跨国药企有不同的玩儿法。跨国药企中国区的全国性市场布局根本就是，企业自身构建的政府关系延伸到哪里。从跨国药企在中国经营和安全层面考虑，政府关系管理主要工作之一，有短期安排、中期计划和长期规划，每年有专门的年度政府关系拓展和维护的预算。”
“单纯的依靠市场运作不足以维持企业的生产和发展，比如各省招标管理、基本药物的遴选、医保目录的增补、gmp 的新标准等，都会受到国家相关政策的管制和影响。因此，欧美的跨国医药公司在来华投资的第一天，就把影响政府相关的决策部门作为其最重要的工作。”一位医药协会的工作人员对记者表示。
医药企业在全国范围内建造自己的政府关系网，一方面依靠公司的政府关系部门，另一方面充分发挥驻地营销人员的人脉关系和业务能力，再一方面，借助医药企业的商业客户。
一位不愿吐露姓名的业内人士表示，“跨国药企甚至比政府部门的官员更清楚改革前后审批权力的布局情况，跨国药企对政策和法律法规的熟悉程度，远高于国内药企。”
gsk中国总部共有11个部门，本次涉案的四个部门，法务、人力资源、商务发展、企业运营部。跨国药企在华的部门设置和职责分工是什么？
政府事务部主要负责和国家药监局、发改委、物价局、工商部门、司法部等政府职能部门开拓、开展相关工作，与各相关单位及部门建立并持续保持良好的沟通与联系。比如，负责公司产品申报入选国家或地方基本医疗保险药品目录，保证公司产品在相关地区的商品名目录或异名库的入选工作；负责公司产品在国家相关地区的招、投标及中标工作，提高市场准入，确保公司产品具备良好的渠道环境与政策环境支持等等。
公共事务部，主要负责在媒体和公共宣传上的工作。通过一些有影响的媒体或宣传工具，如报纸、杂志、广播、电视等对公众进行宣传，塑造公共舆论，从而影响政府部门或立法机关的决策。此外，开展政府倡导的社会公益项目，塑造企业正面形象。一些存在共性的问题通过行业协会、行业媒体、学术团体等，以专家学者的身份或以联盟团体的身份向立法机关或决策机构提供意见。
医学注册部，主要和上市新药、国家药品监督管理局打交道。从国家层面获取更多的指导和帮助，提高药企在新药研发、注册和审批等方面的效率性，为现有经营产品获得政策支持。
商务发展部，主要和各地医药批发公司、物价部门打交道。为公司内部部门提供准确和持续的信息、趋势和相关政策分析；起草意见书与辅助材料为内部其它部门与官方谈判时提供参考和必要的支持；确保药企产品的价格体系的稳定。
法务部，主要负责应付公司可能面对的法律麻烦。基于对医药行业政策和市场进行长期研究，为药企在经营决策上提供政策方面的判断。由于跨国药企对中国法律的熟知，主要通过正式的会见或者其它方式如与政府合作开展项目等直接去接触立法人员或有决策权的政府官员，代表公司陈述公司的立场和观点，提供相关资料、分享实践经验，以影响政府或立法部门的决策。
运作的技巧
跨国制药企业进入中国早已超过30年。自1980年日本大冢制药公司率先在天津建立第一家医药合资企业后，外资或合资企业在中国遍地开花。
目前，中国是仅次于美国和日本的全球第三大药品市场。有一位医药行业的资深人士感慨，面对如此巨大的市场，“没有哪个国家的药企不眼红。”
在利益的驱动下，跨国药企在中国的发展更像是“一场蓄谋已久的战争”，它们越来越多地采用独资方式设立企业，曲线打入中国市场；或通过收购中方股东的股份对原有合资企业实现独资，使中国合资制药企业呈现出独资化趋势。
比如，2008年，德国拜耳斥资10亿元收购东盛科技启动“白加黑”，全面拓展国内otc市场。2009年11月，美国默克公司以410亿美元正式收购先灵葆雅公司。上海强生、赛诺菲—安万特、费森尤斯等从合资转变成独资。
跨国制药企业的市场灵感，最终来自于对中国医改政策的把握。时逢2008年全球金融危机，欧美等传统医药市场也增长放缓，彼时跨国制药企业总部高管隔三差五地出现在中国，拜访部委医改官员和走访调研中国工厂。
2010年，随着新医改更多配套文件的相继推出，以及中国医改决策层开宗明义地点明“保基本”、“强基层”等政策要义，引起外企注意。
默沙东公司负责人冯纳玺表示，默沙东公司在研究中国医改政策、十二五规划等方面它们花足了气力。默沙东总部和默沙东中国分别都有内部团队专门研究中国政策，同时也邀请一些专家学者帮助研究。
除此之外，由于中国otc市场的庞大需求，多家跨国药企，纷纷将其作为大力拓展的重要业务之一。
诺华进入中国市场较晚，与其他耕耘多年的跨国药企相比，诺华在中国市场的otc份额依然较低，希望通过重要业务提升在华销售业绩。诺华的名字源于拉丁文novaeartes，意为“新技术”，其中文名字——诺华，取意承诺中华。
如何让更多的药品进入基本药物目录？如何跨入医保门槛？跨国公司选择了和国家以及各地医保部门谈判。
之前，跨国医药企业在中国医药市场重点定位在一、二类城市的三甲医院，在高端市场具有绝对优势，从而也萌生了中国医药市场特殊的群体——医药代表。“当通过医药代表的方式逐步占领大中型医院市场后，跨国公司的战略便发生变化，一方面纵向开拓广阔的基层市场，另一方面仍旧在核心区域市场下功夫。”
跨国公司目前的核心区域的大型医院市场，除了继续渗透医生药单起决定作用的处方药领域以外，同时加大政府公关力度，瞄准基本药物目录和医保目录，特别是希望能够进入国家或地方的医保目录，以让患者支付更少的费用，从而增加销量。“如果让医生认可并开药是软手段，那么进入医保降低患者费用则可称为硬手段。”
辉瑞公司有参与医保目录谈判的负责人告诉记者，谈判的过程绝非结果那么简单，首先要核算进入医保目录后销售增加的比例范围，以及给医保部门一个可以接受的价格，而报销的比例也是一个关键环节。
“简单地说，保证价格、扩大市场，终端的重点大医院要守住，医保目录一定要进去，而且不能被降价，这是我们必须要保住的几个阵地。”某外资制药公司区域负责人透露。
自跨国制药公司进入中国以来，学术推广一直是其营销最具代表性的一面。
由于所涉及产品基本都是专利期内产品，所以，通过向医生讲解药品特性和优势，以临床和药学知识相结合的医院处方药销售模式，是中国医生普遍认可和接受的形式。
“这个销售的本质，是通过和医生学术上的沟通、交流、指导等，让医生认可你的产品，最终实现销售，这也是我们一直区别于国内企业的营销方式。”前述销售代表表示。
像大部分外企一样，此前将近20年在中国的市场铺垫中，他所在的企业已经在长三角和华北、华南等重点城市的大医院完成了相关科室的覆盖，“药剂科、科室主任、有处方权的医生关系都很好，我们平时办的各种学术会议，既可以给普通医生攒继续教育的学分，也可以给学霸级的专家们提供各种平台，他们都认可。”
而事实上，这样处于学术和商业之间的营销方式，是几乎所有跨国制药公司都会采用的方式，所不同的只是根据不同产品在不同科室、不同医生之间逐个击破。而以上每一个环节，都渗透着利益链条。
高管们的面纱
由于中国对跨国公司的市场准入管理比较严格，跨国公司在中国新设一家企业或者并购国内企业需要市、省，甚至中央商务部门的审批、工商部门登记。这就造成了目前跨国公司在中国的政府事务主要以跑审批或解决问题为主。
在这种背景下，与主管的政府官员保持良好的个人关系仍发挥着重要作用。除了与政府接触之外，政府事务部门还有一个很重要的工作就是对内部人员包括公司总部和中国区的高层及业务部门同事的沟通。
这些和政府打交道的部门中，不乏有着各种政府背景的神通人物。跨国药企依托其强大的经济实力，强大的政府游说能力，对专业领域的学术影响力，在政府、大学、医院高层的人脉对中国整个以医药监管体系进行彻底的渗透。
一位在投资银行工作的人士告诉记者，“有审批的权力，就有寻租，就有腐败。”而在中国区活动的跨国公司早已深谙中国的潜规则，“他们都懂得积极以高薪吸收高干子弟”。
诺华中国总部于1997年成立，对于刚刚进入中国市场的诺华而言，亟须即对中国市场了解，具备良好的政府背景，又有海外背景，熟知外企的运作规律的人加入。
jeffrey li，中文名李振福，2003年加盟诺华公司任中国区总裁。李振福1963年出生于北京，家世显赫，曾经是美国伊利诺伊理工学院海外董事会成员，并担任中华慈善总会名誉会长，美国百人会成员。李振福加盟诺华中国后，诺华中国区2004年增长36.3%，其中制药的增长39.1%，这两个增长速度都远远高于诺华全球的增长速度，接近全球增长速度的3倍。
李振福在任期间，诺华在中国的一系列“大手笔”的政府投资也为诺华赢得了很多的机会。甲型h1n1流感盛行的时候，诺华作为第一家研究出甲流疫苗的企业，与中国政府的合作已经取得不少效益。目前，中国政府正在进行的医改，诺华作为制药“大户”，在其中已经“收益”不少。不过，李振福已于2009年离开诺华中国。
2010年初，从ge中国政府事务总经理转入的易珉，正式接下诺华中国区总裁的位置。易珉曾在国家计委中小企业对外合作办公室从事过中外合资项目的协调和谈判工作。
易珉的下一任是徐海瑛，非中国国籍。徐海瑛的丈夫刘维泽家世显赫，两人育有四个孩子。徐海瑛2012年任诺华中国区总裁，负责诺华在中国的发展战略、公共事务和公益项目。在加入诺华公司之前，徐海瑛曾就职于惠普中国、惠氏和辉瑞公司等公司，负责政府关系、政策研究和对外事务。
有业内人士透露，在中国政府系统拥有深厚人脉的人出任跨国企业的总裁、副总裁，这一类人主要做政务公关战略，更多时候在公共场合露面，他们一般不涉及跨国企业的具体管理工作。其中不少跨国药企要经常与人大代表、政协委员保持积极沟通，通过他们反映一些立法建议。当然，这些跨国药企的高管中，也不乏跨国药企中国区高管曾任全国政协委员和市人大代表。
冯丹龙，1959年3月出生，现任美国辉瑞制药中国企业事务部总监、公司发言人。她曾担任九三学社第十三届中央委员会委员，第十二届全国政协委员，上海市第十四届人大代表。
冯丹龙于1990年至2004年历任辉瑞制药有限公司总经理执行秘书、总经理执行助理、商务发展部经理、人力资源部总监、企业事务部总监。其间，2000年至2002年，调往美国纽约辉瑞公司总部担任公共事务部亚太地区总监；2000年，赴美国哈佛大学商学院接受领导人才项目培训。
冯丹龙的父亲是冯玉祥将军最小的儿子冯洪达，她的母亲是余心清之女余华心。冯丹龙的姑姑冯理达是国内外著名免疫学专家，她组建了新中国第一个消毒研究室和我军第一个免疫学研究中心。冯丹龙的奶奶李德全，是建国后第一任卫生部部长。
2007年，冯丹龙当选为上海市第十三届人民代表大会代表，这之前，她已经在大连担任了十年政协常委。冯丹龙领衔向上海市人大提出了《关于控制慢病、加强上海市定点医疗卫生机构医保费用支出科学管控的议案》，得到市人保局、医保办公室、市卫生局的高度重视，“控制慢病”被列入上海医改十大重点工作之一。
zhang jane ，中文名张建欣，拥有中国政府工作经历，2008年至2009年加盟美国辉瑞（中国）制药有限公司，负责公司战略政策及业务优化方面的工作。作为战略政策部门的负责人，张建欣创建并且领导团队对中国的医疗改革以及辉瑞在中国的定价、报销、知识产权和国际贸易方面的定位进行分析与研究。
之所以选择张建欣任职，是因为她具有在政府部门以及大公司工作的双重优势背景，对与中国政府高层领导人的直接工作经验，并对企业如何与中国的中央和地方政策制定者合作以实现自身目标具有深刻理解。
张建欣曾担任中国外交部新闻发言人的主要助手，工作在中国国际关系事务以及重大历史事件的最前沿。1997年，张建欣在香港回归中国这一历史性仪式中扮演了重要角色，并担任外交部驻香港特别行政区特派员公署的新闻官。
此次，gsk中国区被调查的高管中，涉及到法务总监赵虹燕，她的涉案并非先例。
医药公司前景 第4篇
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1.行业分析
航空业的复苏将开启钛行业新的景气周期。由于航空业的逐步复苏,波音和空客公司在未来均有提高产量的计划,特别是随着波音787的试飞成功以及空客a380的交付使用,以及国内支线飞机和大飞机项目的不断推进,将开启钛行业新的景气周期。军用钛材有望保持40%以上的高速增长。军工行业作为钛行业的重要应用领域,虽然绝对用量并不大,但毛利率高一直是它吸引投资者关注的焦点。随着我国军费开支的增加和自主研发发动机的研制成功,预计未来军用钛材的增速可以保持40%以上。
2.投资亮点
该公司是我国最大的以钛为主导产品的稀有金属材料专业化生产、科研基地,产品广泛应用于航空航天、化工、石油、医药、海洋工程及高档日用消费品等领域,国内市场占有率在40%以上,其中高档钛材和军工钛材市场占有率高达80%以上。公司在全球钛材行业排名第7位。
以降低生产成本,优化产品结构作为提升公司核心竞争力的基础。华神钛业年产1万吨的全流程海绵钛项目,可有效降低生产成本20%。另外,前期公司募投的优质项目将陆续在今明两年投产,届时公司的钛材将逐步向高端钛材转变,实现产品结构的不断优化,从而提高升公司的核心竞争力。
锆材市场前景乐观。2009年10月,公司生产的锆材通过检验,可完全实现进口替代。公司目前锆材产能约为300吨,2009年生产工业用锆产品79.8吨,毛利率高达41%,销售价格较进口价格下降了40%,竞争优势非常突出,预计2010年产量约为100吨。在国家鼓励进口替代的政策倾斜下,该业务市场前景非常乐观。
3.风险提示与投资建议
海绵钛价格下跌;高端钛材需求增长低于预期。
公司2010～2012年eps分别为0.17元、0.57元和1.13元,对应动态pe分别为150倍、44倍和22倍,pb仅为3.03倍,处于历史较低水平,大大低于行业均值7.49。考虑到公司2010～2012年的复合增长率可达176.8%,我们看好公司未来的长期增长潜力。因此,我们给予该股“增持”的投资评级。
表1 2010～2012年公司盈利预测
二、上海医药(601607)研究报告
1.行业分析
在二季度市场下跌过程中,基金开始调整持仓结构,大举增持零售、医药、白酒等消费股,医药和酒成为基金加仓的重点。半年报披露完毕,二季度基金投资取向的轮廓已很清晰。从半年报数据看,在二季度市场下跌过程中,基金不断调整持仓结构,大举增持零售、医药、白酒等消费股,新兴产业亦被广泛看好。消费股中,医药和酒成为基金加仓的重点。与白酒股相比,医药股更是如日中天。二季度,上海医药、东阿阿胶、华兰生物、复星医药、浙江医药、云南白药、同仁堂受到基金的普遍增持,走势相当亮丽。
2.投资亮点
融资将推动公司加速扩张。公司本次募集资金拟投向:(1)境内外医药工业收购兼并,将在2011年底前收购上药集团的新先锋、上海新亚、华联制药等资产;(2)在长三角、珠三角和环渤海地区新增或收购分销网络;(3)将加大创新药、原料药和仿制药的研发投入;(4)建设企业信息系统;优化流动资金和财务结构。
公司医药分销全国布局将加速进行。上海医药作为国内第二大的医药流通企业,去年以来全国性扩张步伐迅速,先后控股山东商联药业、广州中山医药和福建省医药公司,在融资完成后,预计公司的并购步伐将进一步加快。
抗生素资产收购将增厚公司利润。上药集团的抗生素业务销售收入估计在20亿元以上,按行业平均利润率估算净利润肯定在亿元以上,未来收购将明显增厚公司业绩。
3.公司盈利预测
表2 2010～2012年公司盈利预测
三、置信电气(600517)点评
1.业务简析
今年公司合同信息不断,属于成长中的白马个股。如一季度公告,全资子公司上海置信电气非晶有限公司与江苏帕威尔电气有限公司签订了金额逾10亿的非晶合金变压器框架采购协议。分析师认为,新年伊始,置信电气“电网投资+节能降耗”两大概念强势登场,后续可能还将获得来自江苏的订单。
此次采购,是江苏省电力公司集中规模招标采购2009年度电网项目的一部分。江苏帕威尔电气是江苏省电网公司的关联企业,也是置信电气江苏子公司的合资方,分析师认为,其采购意向代表了江苏电网的投资计划。这笔10亿元的2009年大额采购协议税后金额为8.5亿元,已接近置信电气2008年全年来自江苏的销售收入。
6月在山西中标;8月再次开拓河南变压器市场。
2.收益盈利预测
2010年至2012年每股每股收益(元)预测分别为:0.58元、0.75元、0.93元。
目前走势搭出两年的股价平台,有望在相关利好政策下再次走势强劲。
医药公司前景 第5篇
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大有可为，行业发展面临大机遇
中药是中华民族宝贵财富之一，已成为一项具有较强发展优势和广阔市场前景的战略性产业。从2000年到2008年，我国中药工业总产值从490亿元增长到了2175亿元，年复合增长率达到20.47％。贵州百灵主要从事以苗药为主的中成药研发、生产和销售。巨大的行业空间赋予了公司蓬勃的发展能力，公司2007年至2009年营业收入分别为44620万元、60736万元、73452万元，其中苗药收入占公司经营收入的50％。
用药理念顺应世界潮流发展
苗药作为一种独具特色的民族药，其崇尚天然、注重整体的用药理念完全符合目前全世界流行的“回归自然”的风尚。随着化学药品毒副作用的不断出现，医源性、药源性疾病的日益增加，以及回归大自然的绿色热潮的兴起，天然药物以其源于天然、副作用小的特点和优势，越来越受到人们的关注。苗药完全符合这一用药理念，随着人们对苗药认识的加深，苗药的市场发展前景将十分广阔。贵州省由于苗族人口众多、药材资源丰富而成为苗药最主要的产出地，无论是企业数量还是苗药品种数量都居于绝对优势。贵州百灵目前已成为全国苗药领域最大的研发、生产企业之一。贵州百灵在苗药领域的综合实力较强，具有整合苗药行业及相关资源的能力。
主打产品面临着巨大市场需求
我国止咳化痰药市场中中成药占主导地位，发展前景较好。贵州百灵生产的咳速停糖浆(及胶囊)产品、是具有浓郁民族特色的苗药品种，有着明显的竞争优势，市场发展空间较大；我国感冒药总体市场潜力巨大，在未来几年将有较快的增长，贵州百灵公司的维c银翘片及金感胶囊均为中西结合的感冒药，中西结合感冒药总体发展形势良好，今后的发展非常有利；近几年来我国心脑血管用药在我国药品市场均排名第二，中成药在治疗心脑血管疾病方面具有其独特优势，市场发展前景较好。
不断进取，公司竞争力十分雄厚
致力于苗药研发十年，运用现代的管理手段打造企业，不断进取的贵州百灵把苗药这一民族瑰宝，发展成为一项生机勃勃的产业，也为自身赢得了突出的竞争优势和广阔的发展空间。
信誉铸就品牌优势
公司在经营活动中注重信誉，注重产品品质，同时也积极承担社会责任。经过多年的培育，公司品牌获得消费者的广泛认同，赢得了较高的知名度和美誉度。2007年公司的“百灵鸟及图”的商标，被认定为“中国驰名商标”。使用“百灵鸟及图”‘商标的产品咳速停糖浆(及胶囊)、维c银翘片等已在全国形成较强的市场影响力和较高的品牌认同度。公司“百灵鸟”品牌深得消费者及经销商的信任，为贵州百灵产品推广和销售打下了坚实的基础。
创新支撑产品优势
贵州百灵2008年被贵州省科技厅等主管机关认定为“高新技术企业”，2009年公司被确定为部级的“创新型试点企业”。公司坚持走苗药现代化道路，结合贵州丰富的植物资源，大力开发苗药，获得多项科技成果，完成了苗药地方标准上升国家标准等一批重大技术创新项目。强大的研发力量为公司后端的产品提供了技术保障，公司目前已经拥有16项发明专利，目前还在继续申请的发明专利共18项。强大的研发实力和充足的自主知识产权为公司的后续发展打下了坚实的基础。
积累形成营销优势
经过十年的发展，贵州百灵已形成了体系完善、结构合理、多元并存的营销模式。公司自建销售网络，已培养出了一支专业、强大的营销队伍。销售网络遍布全国各地城市、乡镇的零售终端，具备了多层次整合营销的能力。与全国销售额上亿元的大型医药物流公司均建立了良好的合作关系。同时，公司处方药销售网络也加快了建设的步伐。随着公司医院销售队伍的壮大和医院销售网络的不断完善，药品销售的两条主干线已基本形成，将进一步提升公司的市场份额和品牌影响力。
医药公司前景 第6篇
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孔铭：事实上，早在今年年初，九州通就公布了这个限制性股票激励计划的草案，而本次公告的出台，意味着这一激励计划结果的最终落地。
在我看来，这次股权激励计划有两大亮点。第一个是股权激励范围广。本次激励对象为公司董事、高管、子公司主要管理人员及公司中层管理人员和核心技术人员，激励范围相当广泛，全方位提高公司管理层及核心人员的稳定性，提振经营活力。
第二大亮点是考核标准较高。本次限制性股票激励的解锁条件为2014-2016年公司的扣非净利润符合增长率达到15%，而公司2009-2012年扣非净利润复合增长率仅为2.33%，考核标准较高，也彰显了九州通的发展决心。
《动态》：近年来，九州通的电商业务一直是公司发展的重中之重。您认为九州通发展电商业务的优势有哪些呢？公司电商业务发展前景如何？
孔铭：据我了解，近年来，在医保控费压力日趋严峻的情况下，医药商业企业的平均利润水平也无可避免的呈现出缓慢下降的趋势。而电商业务是医药商业企业进行增值服务模式探索的最佳平台。
对于九州通公司的电商业务，我想从先天条件和后天努力两个方面来进行剖析。
从先天条件来说，九州通原有业务向医药电商拓展的切换成本较低。首先，九州通作为民营企业机制灵活，本身就较为适宜在医药电商这一市场化程度较高的领域发展。其次，九州通目前主要业务为药店、诊所等第三终端市场的快批业务，上下游资源为公司切入医药电商领域打下了良好基础。此外，相对医院纯销，快批业务具有小批量、多批次的特点，这使得九州通积累起了领先行业的分拣和物流能力，有望以更低的成本实现分拣配送。
从后天努力来说，九州通是国内最早布局医药电商业务的企业之一，已在医药电商企业间的竞争中占据领先身位。2013年，公司旗下好药师大药房的b2c线上业务实现交易额2.04亿元，较上年同期增长167.05%；实现净利润192.5万元，为未来医药电商业务的加速扩张奠定了良好基础。
对于九州通的电商业务前景，我认为，短期来看，医药b2c业务仍将是公司发展的重点。随着行业条件的成熟，公司的电商业务有望逐渐向诊疗链条两端的其他增值业务进行扩展。估计医药b2c业务，即药品网上销售业务仍将是公司短期内的发展重点。
《动态》：据了解，o2o业务也是电商业务的重要分支之一。目前，o2o业务已经逐渐成为热点话题，九州通在这一业务上是否有所举动呢？
孔铭：相对医药b2c业务，o2o业务具有更高的业务壁垒，用户体验也更好。我了解到，九州通的o2o业务通过与微信合作的“药急送”功能来实现。公司是微信上第一个开展医药类o2o业务的用户。对于部分急性药品，用户通过微信下单后，药品将通过临近的药店在短时间内快速送达用户手中。在我看来，这一模式具备较强的可行性。
首先，对患者而言，未来在业务大规模铺开后，公司在一线城市具备在半小时内将药品送达的能力。对因突况急需药品的用户来说，认为部分经济能力支持的用户将乐意付出少量费用以便及时获得药品。
其次，对药店而言，公司o2o业务主要针对一线城市，药店网络主要依靠外部药店来构建。市区内通常存在药店密度过大的问题，每平方公里范围内一般有多家药店存在。在这种情况下，公司的o2o业务一旦形成稳定的订单量，将直接影响到用药需求在区域内不同药店间的分布。待业务铺开后，零售药店将拥有较强的动力与公司合作。
我认为，未来伴随着处方药网上销售的放开，九州通的o2o网络将有更大的运作空间。如果引入线下用药辅导等服务，应会使线上和线下的互动更加丰富，从而带动公司o2o网络的价值大幅提升。
《动态》：有研究机构认为，九州通逐渐发展起来的电商业务，将颠覆公司现有的产业链定位。对此观点，您如何评价？
孔铭：我认为，电商业务对于九州通的价值，不仅仅在于互联网药品销售所带来的业绩增厚。作为一家不断寻求增长机遇的民营企业，我预计公司会依托互联网科技，在医疗服务领域进行更多的增值服务模式探索，如用药辅导、慢性病管理乃至预防保健、预约挂号等等。在此过程中，公司的产业链地位也可能将出现显著变化，业务附加值和盈利能力也有望大幅增加。
在行业内生需求和政策激励的背景下，预计未来中国很可能会产生一类将互联网科技和医疗行业需求向结合的新型大型企业，而九州通将是这一角色的最有力的竞争者之一。
《动态》：除了经营模式的变化，今年以来，公司在市场和产品品种方面是否有新看点呢？
医药公司前景 第7篇
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“当前医药行业最大的机会在于医保政策刺激市场需求、政府投入逐年增长，以及各地开放社会资本投入医疗行业。”易方达医疗保健行业基金拟任基金经理李文健表示，“医疗行业最突出的一个特征就是稳定增长，2011年的增长率预计也会比较稳定，跟去年差不多。这几年医药行业销售收入的增长率按季度统计，最低16％、最高28％，2008年最差的时候它都有20％的增长。这些数字只是销售增长，利润增长会更高一点，股价也会有溢价。”
北大医药生物硕士毕业的李文健，已拥有10多年医药行业研究经验，可以称为是中国第一代医药行业研究员，他对行业的研究卓有成效。
“2011年医药各子行业都孕育着重大的投资主题，整个行业可以说是精彩纷呈。”李文健对记者表示。
投资主题精彩纷呈
具体来说，七大方面主题值得看好。一是随着基本药物政策的推进，一些基本药物品种，特别是独家品种，有望实现爆发性增长；二是2009年版的医保目录陆续在各省市实行，处方药将结束2010年观望、徘徊的局面，有望出现恢复性增长；三是制剂出口业务，经过多年的培育，技术和管理水平逐步和国际接轨，2011年有望实现根本性的突破；四是品牌中药品种，在通胀的大背景下，价格有望进一步上涨；五是大型医药流通企业，继续在全国收购兼并，做大做强；六是在政府加大县级医疗机构投资的背景下，医疗器械行业将进入新一轮需求旺盛期；七是政府鼓励社会资本投资医疗服务行业，参与公立医院改制，为医疗服务类公司的发展扫除了政策障碍。
估值仍然合理
增长前景虽好，但医药股的估值是否已经偏高呢?李文健认为，医药股相对估值目前仍然处于较合理水平。按照wind市盈率的方法计算，截至2010年12月3日，沪深300平均pe为15.36倍，医药股的平均pe为47.74倍，医药板块pe和沪深300 pe均为3.11倍。在通胀的背景下，医药股的估值不会太低，市场不太可能出现只有十几倍的情况。有相对溢价是可以接受的，在熊市最厉害的时候，医药股出现20倍估值已经是铁底了。从历史溢价率水平看，医药行业目前处于合理区间，未来行业将通过快速增长化解估值压力。
如果按照2011年的盈利预测对医药公司进行估值，大部分公司估值水平是在30倍附近。这个水平虽然比银行、地产等周期性行业高，但与同是新兴行业的tmt、新能源、新材料等相比并不高。另外，医药行业增长确定并平稳，预计2011年行业利润增长在30％左右，大部分公司的peg在1附近，也是合理的。
中金公司最新发表的行业研究报告也认为，医药产业从绝对增速和盈利来看，仍处于高速成长期，行业基本面非常健康。近期医药板块整体出现调整，当前整体板块pe(tim)达到42倍左右，相对于市场整体的估值溢价略有回落。目前医药板块2011年pe为35倍左右，估值处于合理区间。
李文健补充说，套用彼得・林奇的一句话：涨得多不是卖出的理由，跌得多也不是买进的理由。股票投资的本质是看未来，如果未来增长的空间大，股价还会继续涨。pe是一个考虑因素，但不是决定性因素，投资主要是看未来预期，如果未来预期非常乐观的话，稍微高一点的估值可以接受，因为未来的增长可以化解这个风险。
黄金10年
“未来的10年将是黄金10年。有过去十几年的铺垫，‘十二五’期间，中国医药行业会有意想不到的发展速度，我敢说我们一切的规划都是会滞后的。”国家发改委生物医药专家委员会副主任、中国医药企业管理协会会长于明德在接受媒体采访时表示。
李文健认为，医疗保健行业在中国具有巨大的发展前景，概括来讲当前有三大因素持续驱动相关产业的发展。
第一是受益于“新医改”和“十二五”规划的政策驱动。“新医改”启动后，国家预计在2009年到2011年累计投入8500亿元，包括逐步提高医疗保障水平，加强医疗设施建设等投入，将对医疗保健产业链的上下游产生积极影响。“十二五”规划高度重视战略新兴产业发展，相关配套政策正在逐步推出，将使生物医药、医疗器械、现代中药等新兴产业迎来新的发展机遇。
第二是医药消费升级的驱动。随着社会发展和收入水平的提高，民众对健康的态度更加积极，观念也在转变，人们要“小康”、更要“健康”，2000年以来，城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，医药消费正逐步升级。
卫生部数据显示，2000年以来中国城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，2002至2009年，这项指标的复合年增长率都在11％以上。医药消费正逐步升级，这将成为支撑中国医疗保健行业长期发展的基础。
第三个驱动因素是人口老龄化。老龄化将是未来半个世纪甚至更长时间内我国经济与社会发展道路上的棘手难题。据国家计生委预测，到本世纪20年代，65岁以上老年人口将达到2.42亿，占总人口的比重将从2000年的6.96％增长到近12％。老龄化将带来对医疗保健产业的持续需求。
未来几年这三大因素合在一起形成合力，可能出现一个高速增长的阶段。从10年以后更长期的远景来看，医药行业也是一个弱周期的、长期稳定增长的行业。
个股机会在哪
中投证券认为，医药行业整体调整已经基本到位，估值具有吸引力。从中期来看，大部分医药股已经具备买入价值，但短期出现整体性行情的概率较小，机会仍然存在于个股。
申银万国行业分析师表示，2011年在政府控制通胀、收缩流动性的背景下，市场或许很难重演2010年流动性推动下的医药板块的全面上涨，但医药行业在快速增长，板块、个股机会永远存在。
从2010年板块表现来看，最差的公司主要是定价过高的新股，表现最好的可以分为三类：成长型公司，如鱼跃医疗、东阿阿胶、康美药业、爱尔眼科、人福医药、科伦药业；拐点型公司，如海翔药业、紫光古汉、华东医药、仁和药业；题材型公司，如华神集团、紫鑫药业、通策医疗、海南海药、广州药业。
在创新和整合推动下，未来3年有望诞生千亿市值药企。创新药有突破的恒瑞医药和正在打造“滋补第一品牌”的东阿阿胶可能最早突破千亿市值；云南白药显然是一家市值最有能力上千亿的公司，但是由于没有对管理团队实施有效激励，成为制约公司发展的最大因素；中药材和中药饮片行业市场规模巨大，会诞生市值千亿的企业，正在这一行业整合的康美药业市值能否上千亿，取决于公司的管理能力以及未来对终端的掌控能力；科伦药业所处大输液行业仍有很大整合空间，公司市值能否上千亿，须看其能否在医药行业其他领域长袖善舞。目前这5家公司市值分别是446亿元、334亿元、419亿元、334亿元和378亿元。
申万在2011年仍看好医药板块中的成长股，高成长才能享受高估值。分析师建议根据催化剂节奏把握个股机会，1月份主推东阿阿胶和海正药业。理由是东阿阿胶的阿胶块将进一步实施价值回归，提高价格；复方阿胶浆销量已经开始快速提升，公司开始布局自身终端网络。而海正药业的定向增发将启动，虚拟一体化国际产业趋势下，公司作为跨国公司首选合作伙伴，产业转移将深化。其他值得关注的公司有恒瑞医药、云南白药、康美药业、人福医药、仁和药业、江中药业、国药股份、华兰生物和马应龙等。
中金公司认为，可从两条路径选择超成长公司。自上而下选择，“生物制药、医疗器械、医疗服务、品牌专科药”是未来发展前景最为看好的子行业；自下而上选择，“创新、整合”将是未来几年寻找超成长公司的重要因素。
中金推荐的稳健型组合包括恒瑞医药、云南白药、上海医药、华东医药、康缘药业，成长型公司组合包括康美药业、双鹭药业、沃森生物、康芝药业、科伦药业。
医药公司前景 第8篇
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近来一段时间市场反反复复，热点一茬接一茬，就连深谙轮换之道的基金经理也大呼看不懂。但千万别被表象迷惑，从资金的流入来看，金融、医药仍然是目前市场的最爱，而与之对应的板块也表现稳定。从“今日投资”5月的《基金经理调查》也可以看出，金融（银行业、证券等）、医药类股票成为最受基金经理青睐的行业板块。所以，面对短期的市场波动基金经理不会真看不懂，其实他们心里跟明镜似的。
一提到医药行业很多投资者自然会联想到“医改”，但事实上除了“医改”医药行业还有更多的故事可以讲。至少，在平安证券的杜冬松看来，除了有良好预期的医疗制度改革，医药行业目前最好的消息是原料药价格的上涨。或许这才是医药被市场一致看好的原因。
我们注意到，作为医药行业分析师的杜冬松一直以来对医疗体制改革颇有研究。在07年之初，杜冬松发表的第一则行业研究报告就是关于我国医疗体制改革的内容。在该文中杜冬松对目前我国医疗制度存在的种种问题做了深入详尽地分析。这立刻掀起了“医改”的研究热潮，并引起广泛的社会关注。在此后，杜冬松又花费大量时间研究“医改”可能给带来的行业影响。在公司研究上他推荐了片仔癀、紫鑫药业、国药股份、华兰生物等个股，深受投资者喜爱。但目前杜冬松为什么提示投资者要关注原料药呢？这又意味着什么？
多种因素促成原料药价格上涨
原料药行业在经历了05、06年的低潮后，07年开始迅速进入景气周期，主营业务收入增长率迅速上升，销售净利率也重回03年高点。在医药六大子行业07年的全面复苏中，原料药行业的增长是最为实在的，其投资收益占比虽然也稳步提升，但07年仅为6％，远低于全行业27％的水平。
在谈到目前原料药价格上涨这一现象时，杜冬松认为这至少透露两个市场信息：首先，原料药价格上涨价至少表明行业景气度是上升的，否则会是相反的效果。其次，原料药生产企业会直接受益。这一点对于我们投资者寻求市场投资机会而言更具实际意义。而且就目前情况来看，杜冬松认为原料药涨价行情远远没有结束。从市场表现来看，涨价最先启动的是鑫富药业（002019）和广济药业（000952）泛酸钙、核黄素等小型原料药，后续启动的是浙江医药（600216）和新合成（002001）ve、va等中型原料药，目前已经延伸至vc、青霉素工业盐等大型原料药。
其实在杜冬松上月发表的一则行业研究报告《医药行业08年中期策略》中杜冬松就已经对上述医药公司做过推荐。就中期而言，杜冬松仍坚持看好作为医药行业产业链上游的原料药生产企业。他认为，cpi以及ppi的高企对这些上游企业有利，企业能够自主定价通过涨价顺利将成本增加的因素传导到下游企业。由于需求增加、寡头垄断形成、企业间的竞争成熟，该行业将维持持续的景气周期。
杜冬松认为，由于地震的偶然事件，导致原料药需求增加，这在一定程度上加速了原本形成的涨价势头。大地震对原料药行业的影响：抗生素、皮质激素、解热阵痛类产品需求快速放大，不会出现公益性的捐赠。原料药企业的下游为制剂药生产企业，而不是直接针对伤病员，因此不会出现公益性的捐赠。但该类产品的需求急速放大，目前全球的青霉素工业盐的产能为3.7万吨，中国为2.2万吨，2.2万吨中的7000吨为国内自用，有关部门统计地震大地震将会使国内的需求快速放大到2万吨以上，这造成了全球市场的一个巨大的缺口。
灾后救助对抗生素类的药品需求大大增加，目前紧缺的有青霉素，头孢胶囊，头孢唑林，头孢呋辛等抗生素药品。对于成品药，企业以捐赠和国家采购为主，都不以赢利为目的。短期内大量的赈灾药品将拉动青霉素类、喹诺酮类、解热镇痛类医药原料的需求。所以杜冬松相信国内制剂药企业对糖皮质激素、解热阵痛药物等的需求也会快速放大。
再从未来发展趋势看，杜冬松指出，中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴：未来原料药出口价量齐增的趋势中短期会继续存在。中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴，原料药的生产成本继续保持全球的竞争优势，相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大，产品价格有进一步提升的空间。青霉素工业盐的生产所需的原材料主要为：玉米、苯酚、丙酮、丁醇等。
再看原料药行业的市场表现。经过对比分析，杜冬松认为原料药出现了类似有色金属的板块轮动趋势。他注意到，目前相关公司的股价表现已经明显反映出产品的价格。
但杜冬松也提醒，由于鑫富药业和广济药业的规模相对较小，很容易被新增的产能冲击。因此这些企业产品的价格相对波动很大。而对于大宗的原料药，受到市场的冲击将会很小，未来产品价格的稳定性会非常强。
杜冬松认为，造成这种类似有色金属类板块轮动的原因是：1、需求稳定增长，灾情、疫情等造成的需求放大引发的缺口，地震联邦彭州抗生素厂停产等均对该市场的格局产生较大的影响。2、原料药产业格局向中国转移的趋势持续存在。3、环保壁垒和产业政策等因素导致没有新增产能。竞争者相对成熟了，重在追求稳定的毛利，放弃通过价格战来扩大市场。小型原料药最先启动主要是市场规模相对较小，产能相对较小，需求的稳定增长导致产品价格受市场环境的影响大，从而导致产品的价格波动大。4、由于需求的稳定增长和缺口的出现，这种产品涨价的趋势将会向青霉素工业盐、糖皮质激素、解热阵痛原料药等扩展。
从目前市场情况来看，大宗原料药的涨价刚刚开始，杜冬松相信未来还会有100％以上的涨幅。目前青霉素工业盐、皮质激素、解热阵痛类药物的价格涨了不到一倍。正如前文所分析：中国的低油价、低粮价是对全球制药业的补贴，原料药的生产成本继续保持全球的竞
争优势，相信在这种状况下该类产品的出口量将会继续放大；加之地震造成的需求缺口会在08年全年发生持续的效用，导致产品的价格稳定上涨；大宗原料药生产的进入壁垒极高，目前已经形成的寡头垄断格局很难打破；通过与钾肥、草苷磷等农药以及ve/vc，核黄素，泛酸钙等产品价格的涨幅的比较，所以杜冬松认为未来抗生素、糖皮质激素、解热阵痛类药物等具备较大的价格上涨空间。
紧跟受益企业 力争上游
再谈到目前医药行业的投资策略时，杜冬松认为，就中短期来看投资者应积极关注作为医药行业产业链上游的原料药生产企业。因为，在杜冬松看来，在目前cpi、ppi高企的经济环境下，对这些处于上游的企业更有利。道理显而易见，上游企业能够自主定价通过涨价顺利将成本增加的因素传导到下游企业。
由于需求增加、寡头垄断形成、企业间的竞争成熟，该行业将维持持续的景气周期。杜冬松认为08年原料药行情将会持续。所以相关企业仍会存在不错的投资机会。通过比较产品涨价对业绩提升的敏感性分析，杜冬松认为：东北制药、华北制药、天药股份、新华制药、康美药业、鲁抗医药和海正药业存在极大的盈利提升空间。
杜冬松对医药类上市公司进行了市销率的比较，看到原料药企业的市销率是相对非常低的，这些企业的行业龙头地位，较高的市场覆盖率和未来巨大的可改善空间等，说明这些企业蕴含较高的投资价值。
东北制药（000597）：公司目前是国内最大的原料药生产企业之一，是以化学原料药为主的大型综合性制药企业，在我国主要原料药出口排名中，公司生产的维生素b1和氯霉素的出口规模位居首位。公司生产治疗爱滋病的药品原料“齐多夫定”,具有比同类进口药物价格便宜的优势。考虑到成熟原料药产品具有一定的周期性，保守按板块估值的一半15倍来估值的话，东北制药的合理股价为17.55元，此外vc的价格上涨仍在延续，因而给予东北制药“推荐”评级。
华北制药（600812）：公司是前国内最大的抗生素类医药产品生产基地，抗生素原料药总产量占全国总产量的15%左右，粉针制剂的年生产能力达22亿支，居全国第一位，具有行业的龙头效应。由于vc涨价，预计2008年平均成交价格将不低于8美元/千克，根据2008年-2010年8美元计算，公司eps分别为0.35元、0.48元、0.66元。目前价格低估，而且vc上涨趋势建立，上涨持续时间将不低于6个月，给予“推荐”评级。
新华制药（000756）：公司是中国及亚洲地区最大的解热镇痛类药物生产与出口基地，也是国内抗感染类、心脑血管类、中枢神经类等多类药物重要生产企业，年产化学原料药2万吨，片剂60亿片，针剂2亿支。公司拥有乙氧苯柳胺、马蔺子素、吡哌酸、巴比妥、斯锑黑克等多个国内独家品种，“两氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、tmp、吡哌酸等主导品种国内市场占有率均居第一位。预计2008年公司主营业务应有20%以上增长，财务费用的降低使公司净利润增长在30%以上，如果不考虑投资收益，eps为0.09元左右。给予“推荐”评级。
医药公司前景 第9篇
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制药：亮点频闪
复星主营业务包括医药工业、医药商业、医疗器械和诊断试剂等，其中医药制造业已经成为推动公司业绩增长的主导力量。自2002年初以来，复星收购的一些医药企业如重庆药友、广西花红、桂林制药、徐州万邦、临西药业、重庆凯林等，已经成为公司业绩增长的动力来源。2005年中报显示，医药制造业实现主营收入6．64亿元，同比增长46％，占公司主营业务收入的比重由去年同期的35，41％提高到45．26％，占据半壁江山。公司的主导品种如花红片、胰岛素和青蒿琥酯增长明显，阿托莫兰降价幅度较大，造成销售收入有所下降。
信息表明，公司已经形成从上游的青蒿育种到下游青蒿联合用药(act)制剂生产的完整产业链。在2004年11月，公司的青蒿琥酯片通过who的gmp认证之后，目前公司正通过与who、全球采购基金及赛诺菲―安万特公司等国际机构与公司合作，加快青蒿琥酯联合用药通过who的预认证进程。我们认为，随着who将青蒿药物作为抗疟疾的一线用药，越来越多的国家开始采购青蒿药物，其市场前景可观。who的采购预案每年超过1亿人份，市场规模最终可能达到3亿美元以上。桂林制药作为国内目前青蒿药物产业链最完整的企业，将有机会分享这一庞大市场。
广西花红的花红片已经成为国内妇科用药的领导品牌，上半年销售收入达到1．1亿元，而花红药业的净利润同比增长153％，达到2610万元。
2005年1月复星增持重庆凯林70％的股权。凯林是一个面向国外规范市场的原料药企业，主导品种都通过了美国fda和欧洲cos认证。中报披露，凯林新增4个产品通过了fda现场检查，为持续性增长提供保证。上半年凯林主营业务收入同比增长76．39％，净利润同比增长47％，成为复星的新亮点。
售药：规模出效益
复星持有国药控股49％的股权。国药控股拥有国内最大的药品分销网络，上半年实现主营业务收入93．01亿元，同比增长35．39％，远高于行业平均增速，实现净利润4962万元。公司下属金象大药房、复星大药房、国大药房、上海药房等连锁企业仍然保持稳定增长。
投资：收益占净利润比重下降
2003年以前，复星医药业绩以投资收益为主，主营业务实际上呈现下降趋势。其后随着医药工业主营业务的快速增长，投资收益占净利润比重开始下降。2005年上半年，主要参股公司的投资收益合计占上市公司净利润的比例由2004年的74．38％下降到48．69％。投资收益比重下降的主要原因一方面是公司主营业务贡献的净利润大幅增加，另一方面是复地贡献减少。
由于香港房地产行业会计准则调整，复地作为香港上市公司，其确认收益的方法发生变化，今年的业绩转移到明年体现，因此今年下降幅度较大，而明年会翻番增长。
医药公司前景 第10篇
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医疗卫生体系的建设受到越来越多的重视。国务院副总理也表示，要把保障性住房、基层医疗卫生服务设施等建设作为扩大内需的重点领域，以投资带消费，以消费促增长，实现民生改善和经济发展双赢。
医疗投资大幅增加
在4万亿元的投资中，会有多少资金投入到基层卫生服务体系上?11月10日，卫生部新闻发言人毛群安在新闻会上表示目前还不确定。
资料显示，2007年，全国财政医疗卫生支出1974亿元，比2002年增长了1.98倍，5年年均增长24.4％。中央财政用于医疗卫生支出664.31亿元，比2002年增长了17.71倍，5年年均增长79.6％。
2008年，中央财政预算安排医疗卫生支出831.58亿元，同比增长25.2％，主要用于支持加强公共卫生服务体系建设。
医疗改革也正在紧锣密鼓地进行。10月14日，国家发改委医改“征求意见稿”，提出近期工作重点是：加快推进基本医疗保障制度建设；初步建立国家基本药物制度；健全基层医疗卫生服务体系；促进基本公共卫生服务逐步均等化；推进公立医院改革试点。前四项已经先后开始推广，第五项公立医院改革是难点，试点反映了政府积极谨慎的态度。不过，市场对该“意见稿”意见不少，期望医改方案能够更具操作性。
专家预计，随着“征求意见稿”的完善和公布，未来几年政府将推进以全民医保为目的的新医疗体制改革，卫生费用持续快速增长将维持，并且拉动民众的医疗消费。
医疗卫生投资的增加，将带动医药行业的发展，相关上市公司也将得到进一步发展机遇。
行业景气度仍较高
从行业来看，医药行业经过2007、2008年上半年的高速增长后，增速虽有所回落，但和其他行业比较，仍然显示了较高的景气。
2008年1～9月医药行业工业增加值累计增长18％，9月单月增长14.6％，较8月进一步回落了1.1个百分点。但从和其他主要消费品制造业的横向比较来看，1―9月医药行业累计的工业增加值增速在消费类制造业中排名第三，高于全部制造业2.8个百分点；从单月来看排第四位，高于全部制造业3.2个百分点。
三季报显示，医药行业上市公司整体业绩稳定较快增长。国信证券研究报告显示，在扣除周期性很强的原料药子行业，以及去除个体公司对营业收入、营业外收入的较大影响并扣除短期投资收益后，不考虑税率影响，2008年前三季度医药上市公司收人同比增长18％，利润总额同比增长51％，毛利率继续提升，期间费用率稳中有降，上市公司整体内生性增长良好。
三季报数据确立了2008年医药行业全年高增长趋势。光大证券预计，2008年医药行业收入增长18％-20％，净利润增长35％-38％。
成长性和防御性特征突出
对于2009年医药行业的盈利增长，光大证券分析师姚杰认为，有必要调整“医改”预期，从乐观偏向谨慎乐观。回顾医药行业2007年的恢复性增长，2008年维持高增长，其最大的基本因素是需求的扩容和政策的真空期。但是随着2009年“新医改”的深入，药品价格改革、国家基本药物制度、基层医疗机构建立等措施的推出，终端药品需求结构的变化很可能导致部分企业盈利模式和盈利增长的不确定性。预计2009年医药行业盈利增速将回落，主要是2008年的高基数和行业变化带来的不确定性所致。
分析师预计，2009年医药行业收入维持18％增长，盈利增长预计在25％或略低。原料药企业盈利增速回落将会拉低2009年医药行业整体盈利增速。
国信证券认为，尽管2009年医药行业利润增速将放缓，但成长性和防御性特征仍突出。10月份医药板块指数下跌15.03％，而同期上证综指下跌21.48％，医药板块跑赢大盘6个百分点。医药行业估值显示，2008～2009年平均动态市盈率分别为26倍、20倍，部分优质股票已经具有较高安全边际，维持行业“谨慎推荐”评级。
关注龙头公司
对比1～8月各个子行业与主要上市公司的增长和盈利水平数据，可以清晰的看到，各子行业的龙头公司大多表现出超越行业平均的增长和盈利水平。
“随着行业竞争秩序趋于规范，龙头公司积累的核心优势会愈加明显。”分析师表示。
2009年市场对医药板块的投资将更倾向优质白马股。分析师建议继续持有能够超越行业平均增速、满足市场增长预期的细分医药龙头，并建议目前关注2009年稳定增长、现金流良好、估值具相对优势的品种。光大证券建议选择有确定性、可持续增长的公司，注意部分医药公司走势分化。重点推荐“医改”扩容直接受益的医药商业企业：南京医药(600713)、国药股份(600511)、一致药业(000028)、复星医药(600196)；普药投资机会的华北制药(600812)；增长确定性高的康缘药业(600557)、千金药业(600479)；细分龙头科华生物(002022)、上海莱士(002252)。
南京医药(600713)：经过多次外延式扩张，已成长为全国第五大医药商业流通企业，龙头地位日渐显现。
公司作为国内首家医药流通类上市公司、全国最大的医药商业企业之一，以及全国药房托管先行者，继续实施“调整转型，创新再造”的总体战略，已建成了跨地域、覆盖人口达2亿的市场网络平台和现代药品物流体系终端，客户覆盖率超过35％，成为华东地区最重要的医药采购供应中心。公司业务经过全面转型，依托南京模式重新改写医药产业价值链；盈利模式从获取药品差价和供应商返利的微利盈利模式转向家电连锁式具有定价能力的盈利模式，使公司的盈利能力和终端控制能力再上一个台阶。
康缘药业(600557)：公司主业产品突出，七大临床主导产品几乎都为独家生产，精细化营销体系和独到的商业战略为产品的销售持续上量，延长产品的成长周期以及缩短未来新产品的导入期奠定了坚实的基础。据金元证券分析师分析，公司未来5年业绩的增长是很确定的。
